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長江銅周評:需求仍處于低位 銅價整體偏弱

發布時間:2019-10-21 作者:admin 瀏覽量:1278

    摘要:海外供應端擾動頻發,銅精礦和廢銅供應依舊偏緊,需求雖有邊際改善但仍處于低位,前八個月中國銅表現需求下滑較為明顯,在全球經濟面臨下行壓力的背景下,本周銅價整體偏弱。


    一、本周國內現貨銅價走勢


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    海外供應端擾動頻發,MMG秘魯Las Bambas銅礦山因抗議活動導致運輸受阻,影響生產擾亂物流,下調了今年產出預期;智利考慮關閉Ventanas銅冶煉廠,厄瓜多爾唯一的大型銅礦因燃油補貼抗議活動而限制了開采。CSPT小組敲定了四季度TC地板價,較上季度上漲20%左右,短期TC有回暖上升的趨勢,但目前銅精礦和廢銅供應依舊偏緊。


      世界金屬統計局數據顯示,今年前八個月,礦山銅產量同比微增0.5%,精煉銅產量同比減少2%,但銅消費量也從去年同期的1579噸下滑至1547噸,中國表現需求量同比下滑3.3%。需求方面,9月份汽車產銷數據同比降幅繼續收窄,環比呈現明顯回升,汽車市場整體仍然面臨壓力;9月份銅材企業開工率環比有所增加,下游需求存在邊際改善。全球經濟形勢不容樂觀,短期內需求難有實質性改善,需求仍處于低位,本周銅價整體表現偏弱。


    10月18日當周,本周國內現貨銅價走勢疲軟。長江有色金屬網1#銅均價報46906元/噸,日均下跌70元/噸,周線下跌0.74%;此前一周均價報46930元/噸,與上周相比下跌24元/噸,環比下跌0.05%。


       二、期貨銅價一周走勢


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    近期全球主要經濟體公布的經濟數據普遍不佳,中國進出口數據下滑印證全球貿易活動減速以及內需未有明顯好轉,美國零售銷售數據下滑加劇對經濟衰退的擔憂,歐元區CPI不及預期引發對經濟狀況的新擔憂,全球制造業已經陷入萎縮,IMF再次下調今年全球經濟增長預測至3%并創金融危機以來新低。雖然中美貿易前景較為樂觀,以及英國脫歐出現積極進展提振市場風險情緒,但經濟下行壓力令銅價反彈困難。


       CCMN數據顯示,本周倫銅偏弱運行。前四個交易日LME期銅均價報5766.75美元/噸,日均下跌13.5美元/噸;上周均價報5732.8美元/噸,環比上漲0.59%。


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     長江有色金屬網數據顯示,本周滬銅弱勢運行。當前月1911合約周均結算價46798元/噸,日均下跌106元/噸;此前一周均價報46762.5元/噸,環比上漲0.08%。本周滬銅庫存繼續上升,增加17990噸至152499噸,增幅13.37%,最近三周庫存累計上漲29.84%。


 三、倫銅周庫存情況


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 如圖所示,本周倫銅庫存總體去化,累積減少13925公噸至268400公噸,累計降幅4.93%


       四、國內外熱點財經


       國內方面:


       1、中國9月PPI同比 -1.2%,預期-1.2%,前值-0.8%。國家統計局數據顯示,2019年9月份,全國工業生產者出廠價格同比下降1.2%,環比上漲0.1%;工業生產者購進價格同比下降1.7%,環比上漲0.2%。1—9月平均,工業生產者出廠價格與去年同期持平,工業生產者購進價格下降0.3%。


       2、國家統計局數據顯示,初步核算,前三季度國內生產總值697798億元,按可比價格計算,同比增長6.2%。分季度看,一季度增長6.4%,二季度增長6.2%,三季度增長6.0%。分產業看,第一產業增加值43005億元,增長2.9%;第二產業增加值277869億元,增長5.6%;第三產業增加值376925億元,增長7.0%。國民經濟運行總體平穩,經濟結構持續優化。


       國際方面:


       1、美國商務部周三公布的數據顯示,9月份零售銷售數據意外下降0.3%,為7個月來首次下降,汽車和線上購物支出下降等因素拖累了零售額。由于美國制造業已陷入萎縮,經濟放緩跡象在堆積,消費數據意外下跌進一步加劇了市場對經濟衰退的擔憂。


       2、受低油價影響,歐元區9月調和CPI同比終值上漲0.8%,低于此前預估的近三年低位(0.9%),也低于前值的1%。分析師認為,這可能引發對歐元區經濟狀況的新擔憂,并重燃歐洲央行內部有關在中期內實現2%通脹目標的辯論。


       五、銅市一周要聞  


        1、自9月22日起,MMG秘魯Las Bambas銅礦山進出道路通行受阻。10月15日,秘魯政府就一部分路段宣布了國家緊急狀態,當局已開始展開道路清理工作。假設未來數日交通能完全恢復,2019年銅產量預期將略微低于385,000噸至405,000噸的指導范圍。


       2、智利銅業公司(Codelco)曾宣布了一項計劃,將以升水價格向消費者出售“綠色陰極銅’,采用可再生能源和循環水等更可持續的做法,以減少其碳排放。近日,該公司內部人士和一位高管表示,該項目已經擱淺,因為這家礦業公司意識到,一旦銅礦被熔化并投入市場,它將難以保證其銅的“可持續性”。


       六、銅價后市展望


      新脫歐協議能能否通過意見高度分歧的英國議會仍然存在不確定性,如果獲得議會通過,英鎊將會上漲,對美元造成一定的壓力,但經濟也將因此受創。此外,市場寄望于中美達成貿易協議,雙方正在努力盡早達成階段性協議。當前,面對全球經濟下行壓力,降息成為各國主要政策選項。美國最新數據顯示其經濟面臨越來越大的壓力,盡管數位美聯儲官員對進一步降息持懷疑態度,但降息預期仍高達83%。


      專家稱中國三季度金融數據好于預期,國內經濟整體運行平穩,年內降息的概率不大。根據國家統計局,中國三季度經濟增速進一步放緩,但放在全球看仍是高增長;盡管經濟面臨下行壓力,但主要的宏觀指標仍然保持在合理區間。基本面,短期TC雖然有回升趨勢但仍處于低位,銅精礦和廢銅供應偏緊態勢并未發生變化;下游需求存在邊際改善,市場對于四季度電網投資仍有一些期待,需求有待進一步發力;節后國內上期所銅庫存連續回升,可能對銅價造成一些壓力,預計下周銅價震蕩運行。


      來源:長江有色金屬網 僅供參考


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